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水皮杂谈:美元加息只是“火热” 我们降息堪称“水深”

水皮杂谈:美元加息只是“火热” 我们降息堪称“水深”  美国的加息加得轰轰烈烈,中国的降息降得无声无息…

原标题:水皮杂谈:美元加息只是“火热” 我们降息堪称“水深”

  美国的加息加得轰轰烈烈,中国的降息降得无声无息。

  美国的总统特朗普现在最后悔的是提名鲍威尔出任美联储,因为这个看起来老实巴交的书呆子根本不把他这个总统的放在眼里,我行我素,美联储加息进程按部就班,全然不顾美国股市的大跌,一点没有大局意识、意识,更没有看齐意识,推特估计也是,尽管特朗普已经为此说了21遍“NO”;但是,三个字,“然并卵”。

  美元加息是确定的、公开的、按部就班的、可预期的,原因在于美国经济过热,从长期的角度讲需要降温,美股10年牛市本来就是这种情况的反映,美联储加息降息不是根据美股的涨跌,而是经济状态,反之则是本末倒置,而特朗普就是一个只看结果不讲过程的人,当年他耶伦不加息是为了防止道琼斯跌从而选民对党的支持率,现在又以美股跌为借口要求鲍威尔停止加息,同样的逻辑就是服从于他的需要,但是,就特朗普一个人有需要吗?鲍威尔就没有?其实,特朗普越是如此蛮干,鲍威尔的就越强烈,何况美联储本来就有传统,即便为这个正确,鲍威尔也不可能和特朗普保持一致。

  所以,在加息和降息之间,我们创造性地撒了一把“特麻辣粉”,即所谓的“TMLF”,中期借贷便利,就是再贷款,面向中小微民营企业的定向宽松,时间一年,数量1000亿,关键是利率由3.30%下降为3.15%,相比较而言,3个月或6个月的再贷款因为时间短,大家的定义就是“酸辣粉”。

  中国经济正处下行周期,跟随美联储加息是不可能的,理论上讲,我们应该降息,但是一升一降之间,利差加大,外汇流失的压力就剧增,美元回流美国本土的动力大增,这既不是我们乐见的也不是可以承受的,降息也不是首选项,央行的智慧就在于,既不和美联储,又技术性地引导了利率方向,同时避免了大水漫灌的强刺激,可谓用心良苦。

  美股和A股的关系是种不太健康的跟跌不跟涨的关系,很多人不能理解,更不能接受;但事实就是这样,因为涨是要用钱堆的,跌则不用钱撑。2018年,A股进入摩根斯坦利明晟新兴市场指数基金,拓展了外资进入A股的渠道,也的确有相当部分外资开始北上吸纳A股,富时公司的罗素基金也宣布开始考虑配置A股,这不能说不是利好,但是却拽不起A股的牛鼻子,未来能挡住A股的熊步么?道琼斯指数在今年初1月26日创下26616的高点,9个交易日之后便跌至23360点,反复震荡又于10月3日攀升至26951点,现在的在23323点,高点到低点跌幅为14%,并不完全确认熊市;但是大量的指标股包括RANNG,甚至中概股阿里、京东跌幅超30%,技术上已经进入熊市,美大盘早晚也是如此,美股入冬,港股同样入冬,美资收缩,外资同样收缩。一方面是比价效应会进一步加大A股调整的压力,比如A股H股的溢价、中概股的差价;另一方面出于流动性考虑,甚至都会出售性价比更好的品种以增热过冬安全垫,熊市当头同样会减持A股,有进就有出,有大进之时就有大出之日,东南亚金融危机就是如此形成的。我们有资本管制不会出现失控局面,但是资金的正常流动引起的搅动也必须正视,这是国际化带来的必然,外资不是活雷锋,也不是唐僧肉,更不可能是解放军,资本的特征是什么?嗜血,无利不起早,,见利忘义,还不明白的话,对照特朗普的推特一日三省便无师自通。

  美元加息只是“火热”,我们降息的套堪称“水深”。

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  水皮杂谈最新文章,今天沪深股市盘面就两个字:破位。“破位”指的不是大盘指数,因为大盘昨天就已经宣告了向下的一个突破。今天主要是几个金融股的指标股出现了破位。 第一个

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